商傳媒｜何映辰／台北報導
由於美國與以色列於2026年2月28日對伊朗發動大規模軍事打擊，伊朗隨即宣布封鎖荷莫茲海峽（Strait of Hormuz），中東地區的地緣政治局勢急劇升級，並陷入持續動盪。荷莫茲海峽是全球能源運輸的重要樞紐，全球約30%的海運石油貿易途經此地。海峽封鎖直接導致全球能源供應鏈嚴重受阻，國際油價大幅飆升，運輸成本和保險費用也隨之暴漲，顯著增加了能源市場的不確定性。
上海有色網（SMM）分析指出，石油焦（petcoke）是鋁生產中預焙陽極的重要原料，在地緣政治影響下，預計將面臨供應趨緊、成本上漲和品質不穩定的局面。這種變化將直接衝擊中國石油焦的進口穩定性，同時大幅提高中國國內預焙陽極的生產成本，進而在下游鋁產業引發連鎖反應。
2025年中國石油焦進口來源地主要集中在美國和俄羅斯。其中，美國佔比31%，是中國最大的石油焦進口來源國；俄羅斯緊隨其後，佔比17%，兩者合計佔據近一半的進口總量。中東地區則佔據15%的比例，是中國石油焦進口的重要補充。其他進口來源地較為分散，加拿大和巴西各佔5%，阿根廷、哥倫比亞和台灣則各佔4%。
值得注意的是，中東地區作為中國石油焦進口的重要補充，其高度集中的內部供應結構，是地緣政治局勢惡化對中國進口市場產生影響的核心原因。沙烏地阿拉伯以64%的佔比，在對中國的石油焦出口中佔據絕對主導地位，是中東地區的核心出口國；阿曼排名第二，佔比22%；科威特佔比12%，其他地區的供應僅為少量補充。中東地區出口的石油焦主要為中高硫品種，不同來源國側重的種類有所不同：沙烏地阿拉伯主要出口高硫海綿焦和高硫彈丸焦，阿曼主要出口彈丸焦，科威特則主要出口中硫海綿焦。這些石油焦主要用於預焙陽極的混合生產，是中國國內預焙陽極產業重要的原料補充。
荷莫茲海峽的封鎖對石油焦市場產生多重影響：一方面，封鎖導致中東石油焦的出口完全停止，大幅減少國際石油焦的流通量，中國從中東進口石油焦的到貨週期明顯延長，直接加劇國內進口供應的緊張程度。另一方面，該地區部分煉油廠受到軍事衝突影響，限制了生產活動，進一步收縮了石油焦的整體供應，對供應端形成雙重擠壓。與此同時，國際油價的飆升推高了煉油廠延遲焦化裝置生產石油焦的成本，為石油焦價格提供了堅實的底部支撐。再加上國際海運運費和戰爭風險保險費的急劇上漲，這些因素共同推動石油焦價格上漲的可能性。
總而言之，中東地區的地緣政治衝突對2026年的石油焦-預焙陽極-鋁產業鏈造成了重大的外部衝擊。供應趨緊、成本上漲和品質不穩定這三重壓力將持續傳導：石油焦價格將持續上漲，推高預焙陽極的生產成本，進而抬高鋁的生產成本。如果荷莫茲海峽的封鎖持續，整個產業鏈將逐漸進入高成本、低庫存和強波動的階段。確保供應鏈安全和控制企業成本，將成為該產業面臨的核心挑戰。
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