股市動盪促投資人尋穩 利率管理帳戶IMA成資金新寵

商傳媒｜吳承岳／台北報導

隨著全球金融市場波動加劇，特別是韓國股市在今年第一季歷經劇烈震盪，投資人對兼具穩定性與收益性的金融商品需求顯著攀升。在此背景下，利率管理帳戶（IMA）因提供本金保障及優於傳統存款的收益，正吸引大量個人與法人資金流入。

IMA作為一種綜合投資帳戶，其最主要特點是具備本金保障結構，且能與市場指數漲跌脫鉤，提供約定收益率。目前，這類產品僅限於自有資本達八兆韓元以上的綜合金融投資業者營運。鑑於近期韓國主要銀行存款利率普遍維持在2%左右的低點，資金正加速從銀行轉向追求更高收益的IMA產品，形成明顯的「資金輪動效應」。

市場分析指出，在宏觀經濟指標導致股市頻繁波動之際，投資人對穩定收益的需求自然升高。IMA除了提供約定收益外，其追求額外收益的特性，成為波動市況下強而有力的訴求點。目前，多家韓國大型證券商已積極布局IMA市場。

大型證券商競推IMA產品

韓國投資證券（Korea Investment & Securities）去年12月率先推出規模達一兆韓元的第一批IMA商品，隨後又陸續發行7,000億及3,000億韓元的產品。未來資產證券（Mirae Asset Securities）也於去年12月首次推出千億韓元規模的IMA商品，並已於上月底完成第二批商品的募集。NH投資證券（NH Investment & Securities）則於今年3月31日加入戰局，推出「N2 IMA 1中長期型1號」產品，預計募集4,000億韓元，目標年化收益率達4.0%，募集期將持續至4月6日。

NH投資證券強調其作為業界唯一銀行金融控股集團旗下證券商的獨特穩定性，並將自2018年累積的發行票據（commercial paper）營運經驗導入IMA，建構精密的風險管理體系。業界人士預期，IMA兼顧本金安全與相對較高利率的雙重優勢，將持續吸引「聰明錢」流入。隨著大型證券商推出更多元化的產品線與不同的操作策略，投資人的選擇也將日益增加。

股市交投熱絡促使投資教育轉型

除了IMA的熱潮，今年第一季韓國證券市場整體交投亦呈現強勁增長。韓國綜合股價指數（KOSPI）雖一度突破6000點後因地緣政治風險回落至5000點區間，但其頻繁的急漲急跌反而導致市場交易量放大。根據相關報導，今年第一季韓國證券市場的日均交易額達66.6兆韓元，較前一季成長逾八成，創下歷史新高。這股股市熱潮更吸引了包括大學生和中老年族群在內的新投資者大量湧入，部分證券商的新開戶數甚至較去年同期成長高達三倍。

為因應市場波動加劇及投資人結構的變化，各證券商紛紛擴大舉辦投資說明會。這些研討會的內容也從過去偏重短期收益，轉變為強調風險管理與長期資產配置。這種轉變顯示出，業者正引導投資人以更為穩健與長期的眼光看待投資，而這類兼具穩健與收益的金融商品，在市場不確定性高的時期，也將持續受到投資者的高度關注。