商傳媒｜方承業／綜合外電報導
財經諮詢公司 Peptomist LLC 創辦人 Jayesh Chandra Gupta 今日發出警告，指稱美國股市若出現修正，其影響恐將蔓延至印度股市等全球市場，凸顯當前全球經濟的高度連動性。Gupta 強調，印度股市與全球流動性、能源價格及外資流動息息相關，若美國市場大幅修正，印度亦將受到波及。
根據《The Financial Express》報導，美國股市自今年 1 月以來持續反彈，儘管面臨經濟成長放緩、地緣政治風險攀升以及人工智慧（AI）科技股估值過高的隱憂。Gupta 認為，目前美股的反彈更像牛市週期中的「最終狂熱階段」，而非由穩健的經濟基本面所驅動。他進一步指出，近期美國市場的強勁表現，部分原因來自選擇權市場的活躍交易，特別是散戶與機構投資人積極買入看漲選擇權。當選擇權做市商為避險而被迫買入相關股票與指數期貨時，便會形成一種「Gamma擠壓」的自我強化式上漲。
Peptomist LLC 透過其專有量化模型偵測到，美國市場自 5 月中旬左右開始出現市場壓力升高的時期。為此，該公司已透過買入長天期標普500指數看跌選擇權，以及與 VIX index 相關的波動性交易，為市場下行風險進行部位配置，並同時持有美國財政部債券及 Japanese government bond ETFs，以應對更廣泛的避險環境。Gupta 表示，其目標並非保持看空，而是在風險定價出現偏差時保存資本，並在估值重設後重新部署於股市。
儘管印度股市近期因國內散戶透過共同基金系統性投資計畫的資金持續流入，展現相對韌性，使得部分投資人認為印度即便在全球市場波動期間也能表現優異，但 Gupta 仍對印度的宏觀經濟前景提出擔憂。他預期，原油價格上漲和盧比走軟將對印度造成新的宏觀經濟壓力，鑑於印度是全球主要的能源進口國之一。此外，各邦議會選舉的結束，可能也會降低政府吸收高油價的意願，導致更高的油價轉嫁給消費者，進而引發通膨壓力並影響可支配消費。
除了外部因素，印度國內產業也面臨結構性逆風。印度資訊科技公司在全球 AI 生態系中缺乏實質性的布局，若企業日益透過 AI 自動化編程、客戶支援及後勤工作，傳統委外服務模式將面臨壓力。Gupta 直言，印度尚未建立具全球主導地位的 AI 平台或全球基礎設施業者。同時，印度學名藥製造商在美國可能面臨更嚴格的監管審查，因為美國當局正加強對低成本藥品進口的合規要求。這些因素都可能使印度在潛在的全球經濟下行中更加脆弱。
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