中東衝突衝擊亞太商用不動產：能源漲、供應鏈斷、投資趨謹慎

商傳媒｜簡明心／綜合外電報導

持續進行中的中東衝突，正對亞太地區的商用不動產市場帶來顯著挑戰。能源成本攀升、通膨壓力加大以及利率走向不明等因素，為開發商、投資人與租戶製造了新的風險。

根據《The Times of India》報導，自今年2月28日衝突爆發以來，荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的運輸中斷，已導致燃料成本飆升並擾亂全球供應鏈。亞太地區逾八成的進口原油需經此海峽運輸。顧問公司戴德梁行（Cushman & Wakefield）評估指出，在不動產市場中，物流及工業地產部門預計將首當其衝。

燃料價格上漲與選擇性燃料短缺，推高了國內外貨物運輸成本。柴油價格升高尤其嚴重打擊卡車運輸業務，同時海運保險成本的增加也為海運貿易帶來壓力。這些不斷上升的運輸費用恐將導致商品價格上漲，並在供應鏈中引發更廣泛的通膨效應。隨著物流與材料成本增加，亞太區新案交付的放緩程度可能超乎年初預期，進而可能導致多個不動產市場的未來供給趨緊。

消費者支出方面，家庭將更多預算用於基本必需品，並承受更高的燃料與運輸成本，導致非必要性消費面臨壓力。預期消費者將優先考慮非必要性購買，減少非必需商品的開支，這對依賴消費者信心和非必要性購買的零售業者而言，需求可能趨於疲軟。

辦公室市場已在部分受燃料短缺影響的區域感受到立即衝擊。在部分東南亞地區，政府因應燃料短缺而推動居家辦公。通勤成本的上升，也可能鼓勵員工在條件允許下持續遠距工作，特別是在大眾運輸選擇有限的地區。從長遠來看，任何更廣泛的經濟放緩都可能影響辦公空間需求，儘管目前此類影響尚未明顯。

戴德梁行數據顯示，亞太區商用不動產的投資活動在2026年初表現強勁，截至2月底已達320億美元，較去年同期增長16%。然而，投資人正日益關注中東衝突造成的通膨衝擊，以及對利率的潛在影響。在衝突發生之前，該區域的許多中央銀行原先預期將持續放鬆貨幣政策。但通膨風險上升，使得預期的降息可能延遲或取消，若物價壓力加劇，甚至不排除升息的可能性。這種不確定性預計將促使投資者在資本部署上採取更為審慎的態度。地緣政治風險居高不下之際，投資人可能會重新評估定價假設、進出場策略與資產配置。

報告總結，中東衝突對商用不動產市場最顯著且持久的影響，可能來自更廣泛的宏觀經濟層面，而非直接的營運中斷。更高的通膨、較緩的經濟增長以及利率的不確定性，預計將形塑亞太地區不動產市場的需求、開發活動與投資決策。儘管影響的時間點與規模因國家和部門而異，但中東衝突正日益成為影響亞太商用不動產前景的重要因素。