商傳媒｜方承業／綜合外電報導
礦業公司主要透過尋找、開採及加工原材料（指尚未被加工過的天然物質，例如黃金、銅礦、煤炭等）來營利，這些資源是全球經濟運作的基礎。從黃金、白銀等貴金屬，到銅、鐵礦石等工業金屬，以及建築材料、能源資源（如煤炭、鈾）和農用肥料（如鉀肥），皆是礦業公司的產品。由於這些原材料是產品製造、基礎建設與科技發展不可或缺的，因此當經濟成長時，需求通常會增加，進而推升價格。
然而，礦業屬於景氣循環產業，指其營運表現會隨著整體經濟好壞而大幅波動。經濟活動放緩時，原物料需求常會下降，導致礦業股價急劇下跌。這種特性使得投資者在選擇礦業股時，需特別關注那些擁有穩健財務基礎和優質資產的公司，以期度過低迷時期並從長期需求中獲利。
《The Motley Fool》分析報告點名五檔礦業龍頭股，並歸納出其共通點：在各自領域中為低成本生產商、擁有充足資源以持續成長，以及具備強勁的財務體質。這些公司包括：
巴里克礦業公司 (Barrick Mining)
巴里克礦業公司是全球最大的黃金生產商之一，業務遍及 17 個國家，同時也是主要的銅生產商。該公司專注於「一級礦區（Tier One mining assets）」，此類礦區年產量超過 50 萬盎司，剩餘開採年限至少十年，且每盎司總現金成本位於業界平均值的一半。報告指出，這些礦區在價格低迷時也能持續創造利潤，並產生豐沛的自由現金流（指公司在支付營運和資本支出後，真正能自由運用的現金），進而發放具吸引力的股息（指公司將一部分利潤以現金形式分配給股東的行為）。
巴里克於 2026 年宣布新的股息政策，目標是將年度自由現金流的 50% 用於派發股息，並已將基本股息提高了 40%。此外，該公司在 2026 年 5 月核准了一項 30 億美元的股票回購計畫（指公司用自己的錢買回自家股票，通常能提升每股盈餘）。巴里克預計其黃金產量將從 2025 年的近 330 萬盎司增長至 2029 年的 340 萬至 375 萬盎司；銅產量則從 2025 年的 22 萬噸擴張至 2028 年的 25.5 萬至 28.5 萬噸。該公司也計畫在 2026 年底前，將其北美黃金資產進行首次公開發行（IPO），以凸顯其價值。
必和必拓 (BHP Group)
必和必拓是一家多元化的資源公司，營運整合性的礦業資產，開採和加工銅、鐵礦石、冶金煤、鋅和鉀肥。該公司結合了低成本營運和強勁的資產負債表，並透過定期出售非核心資產來強化財務。在過去一年中，必和必拓透過資產變現交易實現了 63 億美元的價值，並預計近期內將達到 100 億美元。該公司也在 2025 年與 Lundin Mining 合作收購 Filo 公司的 Filo del Sol 銅礦項目，並投資 20 億美元成立各佔一半股權的合資企業。必和必拓曾於 2025 年底嘗試收購英美資源集團（Anglo American），但因未能達成協議而作罷。該公司計畫至 2035 年，將銅當量產量以 3% 至 4% 的複數年複合成長率（Compound Annual Growth Rate, CAGR，衡量一項投資在特定時間內每年平均增長的百分比）增長。必和必拓的低成本策略使其能夠在商品價格波動時仍能產生自由現金流，用於支付股息和股票回購，其目標是將每期獲利的至少 50% 用於股息發放。
力拓集團 (Rio Tinto Group)
力拓集團也是一家多元化礦業公司，是全球鐵礦石、鋁和銅三大工業金屬的主要生產商，同時也在建構世界級的鋰礦業務。如同必和必拓，力拓集團致力於成為低成本的礦產生產商，透過整合式的大規模礦業資產來控制成本。該公司投資新科技，例如自動駕駛車輛、人工智慧（AI）和再生能源，以降低成本並提升生產力。力拓集團在 2026 年 5 月於加拿大啟用了價值 15 億美元的 AP60 冶煉廠擴建項目，採用先進的低碳鋁冶煉技術。該公司也向股東支付股息並回購股票，將 40% 到 60% 的現金流用於股息支付。
費利浦·麥克莫蘭銅金公司 (Freeport-McMoRan)
費利浦·麥克莫蘭銅金公司是全球領先的銅生產商之一，在印尼、南美洲和美國設有礦區，同時也生產黃金和鉬（一種主要用於強化鋼材的礦物）。該公司投入超過 10 億美元開發新的浸出技術，以最大化現有礦區的回收率。費利浦·麥克莫蘭正在評估一項在亞利桑那州（Arizona）擴建 Bagdad 礦區的潛在項目，預計耗資 35 億美元，這項投資可能使該公司在美國的銅產量到 2030 年提升 60%。該公司目標將約 50% 的現金流透過基本股息、股票回購和變動股息的形式回饋給股東。
MP Materials
MP Materials 是美國唯一一家完全整合的稀土金屬生產商。稀土金屬指在科技和國防產業中扮演關鍵角色的特殊金屬，例如用於製造磁鐵、電子產品。該公司營運著全球第二大的稀土礦區，位於芒廷帕斯（Mountain Pass），並在德州（Texas）設有先進的金屬化與磁鐵製造設施。MP Materials 於 2026 年初在德州破土動工新的 10X 稀土磁鐵製造園區，預計投入近 13 億美元，並獲得美國國防部（Pentagon）的十年供應協議支持，該設施預計於 2028 年啟用。該公司的收入在 2026 年第一季強勁增長 49%，達到 9,000 萬美元，這主要得益於創紀錄的銷售額和產量。
投資礦業股的考量與策略
投資礦業股具有潛在優勢與風險。優勢包括：成長潛力（全球對金屬需求增長，有助於礦業公司擴大生產）、股息收入（許多礦業公司會支付股息）以及對抗通膨（原物料價格上漲可作為對抗通貨膨脹的避險工具）。風險則包含：價格波動性（金屬和原物料價格不穩定導致股價波動）、表現不佳（礦業公司可能因成本超支、營運問題等因素，導致其股價漲幅不及所生產的商品）以及純粹投資選擇有限（許多礦業公司開採多種金屬，導致難以找到專注於單一原物料的投資標的）。
《The Motley Fool》建議投資者可考慮建立一個小型投資組合來利用礦業股的成長和投資效益。例如，買入一家大型多元化礦業公司（如力拓集團或必和必拓）以廣泛接觸礦業領域，特別是銅。同時，可加入貴金屬礦商或貴金屬交易所交易基金（ETF），以對抗通膨和地緣政治風險。此外，投資者也可考慮專注於電池金屬（如鋰、鈷或鎳）或稀土金屬的礦業公司，以捕捉電動車普及和數位化發展帶來的增長需求。該報告提及，《The Motley Fool Stock Advisor》分析師團隊已選出他們認為目前值得投資的十檔最佳股票，而巴里克礦業公司並不在其中。該分析師團隊的報告指出，過去《Stock Advisor》的平均總回報率為 959%，遠超過標普500指數的 210%。
【提醒您】
投資標的可能有賺有賠，過去績效不代表未來績效之保證
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