商傳媒｜吳承岳／台北報導
由於美國、以色列與伊朗在中東地區的戰事已進入第五天，投資人湧入避險資產，現貨黃金價格於今（5）日 surge 至每盎司 5,195.30 美元，上漲 71.60 美元，漲幅約 1.4%。
《The Economic Times》報導，在上一交易日短暫回落後，由於地緣政治緊張局勢加劇，全球市場對油價上漲、通貨膨脹以及貨幣波動的擔憂，促使逢低買盤再次進場。與此同時，現貨白銀價格也上漲 3.33% 至每盎司 86.25 美元附近，但在經歷了本週稍早的兩天大幅拋售後，銀價仍不穩定，一度跌至 82 美元。
報導指出，目前交易員正在關注關鍵技術水平，因為市場正試圖從突然的修正中恢復。更廣泛的總體經濟環境仍然複雜，美元指數攀升至近 99，達到一個多月來的最高水平，而美國 10 年期公債殖利率則在 4.09% 至 4.11% 之間波動。這兩個因素通常會對貴金屬構成壓力，因為它們會增加持有非孳息資產的機會成本。
儘管如此，金價的長期趨勢依然強勁。2026 年以來，黃金價格已上漲近 20%，並在 1 月下旬創下每盎司 5,595 美元以上的歷史新高。持續的地緣政治緊張局勢、對全球通貨膨脹的擔憂，以及對美國聯準會（Federal Reserve，Fed）政策的不確定性，持續為黃金價格提供支撐。
此外，荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）附近的動盪加劇了人們對能源衝擊的擔憂。荷莫茲海峽是全球近 20% 石油和天然氣運輸的通道。能源成本上升可能會推高全球通貨膨脹，並加強對黃金等傳統通貨膨脹避險工具的需求。目前市場正處於關鍵時刻，投資者必須在避險需求與金融狀況收緊之間取得平衡。因此，黃金和白銀價格同時受到戰爭發展、聯準會預期、能源市場和貨幣波動的影響。
美元走強是本週影響貴金屬價格的最重要因素之一。美元指數上漲約 1.5%，達到近 99，為一個多月以來的最高水平。由於黃金和白銀以美元進行全球交易，美元走強通常會限制貴金屬的漲幅。當美元上漲時，以其他貨幣購買貴金屬的買家而言，金屬價格會變得更加昂貴，進而可能降低國際需求並減緩價格上漲的動能。
美國 10 年期公債殖利率攀升至約 4.09%–4.11%，反映出全球市場金融狀況收緊。殖利率上升通常會削弱對貴金屬的需求，因為債券和固定收益資產開始提供更具吸引力的報酬。黃金和白銀不產生利息收入。隨著殖利率上升，投資者有時會將資金轉向計息資產。即使殖利率小幅上升，也可能引發貴金屬的獲利了結，尤其是在強勁的反彈之後。這種動態在最近黃金的回落和白銀價格的大幅下跌中發揮了一定的作用。
展望未來，2026 年黃金價格的預測將在很大程度上取決於聯準會的政策和全球通貨膨脹趨勢。在先前地緣政治緊張局勢升級之前，市場普遍預計聯準會將在 2026 年降息兩次。然而，這些預期最近發生了變化。交易員現在認為，聯準會在今年降息一次以上的機率約為 80%，略低於先前的預測。原因在於通貨膨脹風險日益增加。中東動盪造成的能源價格上漲可能會推高全球通貨膨脹。如果通貨膨脹加速，各國央行可能會猶豫是否過快降息。較高的利率通常會增強美元並提高債券殖利率，這兩者都會暫時對貴金屬構成壓力。然而，持續的地緣政治不確定性可能會抵消這種壓力。在全球不穩定時期，投資者通常會優先考慮財富保值和金融安全，而非殖利率。從歷史上看，這種環境有利於黃金。分析師認為，如果地緣政治緊張局勢持續、能源市場持續波動，且通貨膨脹壓力不斷增加，金價最終可能再次挑戰 5,600 美元的歷史新高。一旦市場穩定，白銀也可能重拾動能。
