商傳媒｜吳承岳／台北報導
全球市場近期出現罕見現象，儘管中東地區緊張局勢持續升溫，黃金、白銀等貴金屬價格卻不升反跌，與此同時，原油和天然氣價格則大幅上漲。一般而言，地緣政治衝突加劇時，投資者通常將黃金和白銀視為避險資產，價格應隨之上漲，但目前的情況讓許多分析師感到意外。
這場始於 2 月 28 日，涉及美國、以色列和伊朗的衝突，已推高能源價格。對中東供應的擔憂，導致布蘭特原油價格近日大幅上漲約 8.52%，每桶上漲 7.28 美元，達到 92.69 美元左右。能源市場正迅速對供應短缺的可能性做出反應，這也是油價和液化天然氣（LNG）價格大幅上漲的原因。
正常情況下，地緣政治緊張局勢升級也會推高黃金和白銀價格，但這次貴金屬卻呈現不同的趨勢。有報導指出，過去一週，印度市場的黃金和白銀價格均明顯下跌。黃金價格下跌超過 5,000 盧比，白銀價格下跌超過 10,000 盧比。
根據印度金銀珠寶商協會（India Bullion and Jewellers Association, IBJA）的最新數據顯示：
- 24K 黃金：每 10 克 158,750 盧比
- 22K 黃金：每 10 克 143,420 盧比
- 18K 黃金：每 10 克 119,060 盧比
- 白銀：每公斤 285,000 盧比
值得注意的是，白銀價格在 1 月 29 日曾達到每公斤約 42 萬盧比的歷史高點，而黃金價格也曾逼近每 10 克 18.9 萬盧比。
商品市場專家表示，多重因素導致貴金屬價格下跌。美元走強是主要原因之一。當美元升值時，以其他貨幣計價的黃金對買家來說變得更加昂貴，從而降低了全球需求。
另一個因素是對美國政府債券的興趣日益濃厚。投資者目前將資金轉向債券，而非黃金，因為債券在不確定時期提供更穩定的回報。
美國聯準會（Federal Reserve, Fed）對利率的立場也影響市場。由於市場對聯準會降息的預期仍不明朗，黃金並未獲得投資者的強勁支持。
投資者的獲利了結也是金價下跌的原因之一。在今年稍早大幅上漲後，許多交易商正在出售黃金以鎖定利潤。
至於白銀，價格下跌的部分原因與工業需求疲軟有關。持續的衝突和經濟不確定性導致製造業活動放緩，降低了工業用白銀的需求。
杜拜黃金市場的情況也反映出當前衝突的影響。報導顯示，伊朗的飛彈威脅和區域緊張局勢在該城市引發恐慌，導致一些居民離開該地區。
由於航班中斷和運輸困難，杜拜的黃金交易商難以出口庫存。與此同時，運輸和保險成本也大幅上漲。
為了避免支付高昂的倉儲費用，一些交易商以低於倫敦基準價格每盎司 30 美元的折扣出售黃金，這種罕見的情況進一步加劇了全球金價的壓力。
儘管戰爭持續，能源價格上漲，但貴金屬市場目前的走勢卻出乎意料。分析師認為，貨幣走勢、投資者策略和全球金融狀況，在當前形勢下，對金銀價格的影響，可能比地緣政治緊張局勢更大。這也提醒台灣投資者，在評估避險資產時，應更全面地考量總體經濟因素。
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