最壞時刻已過？4月營建業測驗點終結連三跌，台經院：房市拐點近期是關鍵

文／M傳媒房產中心 M編

台灣經濟研究院今（25）日公布4月景氣動向調查，製造業、服務業與營建業營業氣候測驗點全數上揚。其中，營建業測驗點為94.67點，月增2.60點，結束先前連續三個月下跌態勢轉為回升。台經院景氣預測中心主任孫明德表示，「最壞時刻已經過去」，但房市買賣雙方仍存在價格認知差距，交易動能持續偏弱。

營建業止跌回升，但「土方之亂」與成本上揚仍在

4月營建業測驗點回升，終結連三跌。台經院產經資料庫總監劉佩真分析，主要是營造業有41.7%廠商看好未來半年景氣所拉抬。雖然住宅市場展望不明，但科技AI半導體廠房需求持續升溫，加上公共工程預算陸續通過，營造業下半年接單可望好轉。

不過，營造業仍面臨兩大壓力。第一，國土署土石方清運新制造成的「土方之亂」仍未完全解決，營建廢棄物去化問題卡關。第二，中東戰火再起，原先已開始緩降的營建成本再度全面上揚。劉佩真指出，4月營造業景氣僅以持平看待。

劉佩真分析，目前房市與股市呈現「股房分離」現象。這波AI熱潮帶動股市漲得又急又凶，多數股民傾向將資金投入股市及ETF短期操作，加上央行信用管制對房市形成阻撓，資金短期難以流向房市。

4月六都建物買賣移轉棟數月減14.2%，缺乏新屋交屋潮挹注，加上3月中東局勢升溫導致市場恐慌情緒升高，購屋族態度轉趨審慎。劉佩真指出，短期內房市買盤主力將持續以「非買不可的首購族」和「危機入市的置產族」為主。

值得注意的是，購買房地產時機指標4月調查結果為89.23點，較3月下降0.27點，連續第3個月下跌，顯示民眾購屋意願持續降溫。

劉佩真分析，「房市何時進入拐點，近期將是關鍵觀察期」。央行對第七次選擇性信用管制的鬆綁情況，是市場關注的重要指標，短期內買賣雙方均以觀望氛圍等待政策變化。

她指出，短期內中低總價物件因市場接受度高、負擔門檻較低，去化速度相對較快，買方多聚焦於生活機能成熟且具備未來發展性的區域。

製造業4月營業氣候測驗點為97.14點，月增0.93點，結束先前連續兩個月下跌。孫明德表示，AI需求持續強勁，帶動資通訊產業景氣暢旺；中東戰事雖推高原物料價格，但也帶動傳產業拉貨補貨需求，業績較去年明顯提升。

服務業測驗點為96.73點，月增0.54點，連續兩個月上揚。金融相關產業受惠於4月台股大漲，帶動投資收益、手續費收入及保險業務成長。

孫明德引用超微執行長蘇姿丰的話比喻，這波全球AI熱潮就像一場棒球賽，「現在大概只進行到第3局」，投資仍處於非常早期階段。

孫明德也提出示警，美國物價已開始上升，導致美國公債表現不佳。美國公債高達39兆美元，利息支出負擔極重，今年還有2兆美元公債要發。一旦美債乏人問津，金融市場出現風險，將帶來新的挑戰與壓力，後續需密切關注美國物價壓力對金融市場的影響。

孫明德認為，國內經濟與物價表現相對平穩，央行不需要動用到升息或降息，透過公開市場操作即可應付資金現況，不至於出現結構性資金荒。

營建業測驗點結束連三跌，確實是正面訊號，反映公共工程與科技廠辦需求正在接棒。但住宅市場的困境並未改變：買賣雙方價格認知差距仍在，央行信用管制未鬆綁，加上「股房分離」效應持續，資金短期內很難回流房市。

房市何時進入拐點，近期將是關鍵觀察期。這句話的潛台詞是：現在還不是拐點。對自住客來說，可以慢慢看、慢慢比，但不用急著進場。對投資客來說，市場還不是你的局。

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