商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
根據矽谷銀行的報告，比特幣借貸市場已發展成一個高達670億美元的龐大產業，較去年同期成長了49%。這個不斷擴大的市場涵蓋了鏈上協議與中心化借貸平台。目前，多家美國主要銀行已直接向客戶提供比特幣抵押的信貸服務。
矽谷銀行加密貨幣部門總監Anthony Vassallo指出，比特幣作為抵押品，具備了即時且全球性的流動性、快速結算、可替代性以及極低風險等特性。與直接出售比特幣會產生資本利得稅不同，以比特幣申請貸款通常不會觸發這類稅負。
儘管比特幣借貸市場在快速成長，但過去的失敗案例也帶來了教訓。Celsius Network、BlockFi和Genesis Global Capital, LLC等加密貨幣借貸平台，在2022年因管理不善、挪用客戶抵押品、貸款期限錯配及過度槓桿而倒閉。
從這些經驗中學習後，現今具聲譽的平台更強調「超額抵押」（要求抵押品價值高於借款金額）及「隔離保管」（將客戶抵押品與公司資產分開存放），並承諾不重複抵押客戶擔保品。Ledn發行的1.88億美元比特幣擔保資產證券，更是首個獲得標普全球投資級評等的同類產品，顯示這種金融工具正試圖融入傳統資產證券化市場，類似於房貸和車貸的模式。
目前比特幣抵押貸款的年利率介於7.5%至16%之間。例如，Strike公司宣布從Tether獲得21億美元的信貸額度，其中超過500萬美元的貸款年利率可低至7.5%；但針對25萬美元以下的借款人，年利率仍維持在約10.5%。大多數比特幣抵押產品的貸款與價值比率（LTV，即借貸金額佔抵押品價值的比例）介於30%至50%。
市場也觀察到，自動化且持續的抵押品監控，是當前借貸模式與2021年不透明、關係導向型借貸的關鍵區別。此外，閃電網路被視為可能加速比特幣借貸發展的技術，因其能實現幾乎即時且低成本的抵押品轉移。已有那斯達克上市公司直接將資金投入去中心化金融（DeFi）領域，反映機構對加密貨幣抵押品的接受度正逐步提升。
儘管有88%的加密貨幣持有者考慮過貸款，但實際付諸行動的僅有14%，這主要源於對信任度的疑慮。報導提醒，透過資產抵押借款的方式，只有在資產能夠履行償債義務時才能順利運作。
