商傳媒｜吳承岳／台北報導
近期地緣政治緊張局勢升溫，已為東南亞經濟體帶來高度不確定性，導致當地貨幣劇烈波動，對政策制定者和投資人構成嚴峻挑戰。從關稅紛爭到中東地區衝突，這些外部衝擊正在抑制東南亞以出口為導向的經濟體成長，並推升其通膨壓力。
今年稍早，荷莫茲海峽因軍事行動受阻，對東南亞市場至關重要的杜拜原油（Dubai Crude Oil）價格在三週內翻漲逾一倍，從每桶約 60 美元飆升至 137.82 美元的峰值。東南亞國家高度依賴來自中東的能源進口，根據標普全球（S&P Global）的分析，約有九成的原油需經由荷莫茲海峽運往亞太地區。例如，泰國逾半數的原油及凝析油來自中東，而越南則有約 85% 的石油進口仰賴該地區。
油價上漲對通膨的影響體現在多個層面：它不僅提高製成品生產成本，亦加劇運輸費用，進而推高進口商品價格。此外，由於中東是該地區主要的肥料供應商，肥料成本的增加也將影響國內糧食價格。亞洲開發銀行（Asian Development Bank）預估，若上述干擾持續至第三季，東南亞地區的通膨率恐從 2025 年的 3.0% 攀升至 2026 年的 5.6%，而區域經濟成長率可能從 5.4% 放緩至 4.7%。
除了中東衝突，美國祭出的關稅也為貿易環境增添不確定性。儘管初期泰國、越南等主要出口國因製造業轉移以規避關稅，迎來出口增長和外國投資，但這些貿易措施也加劇了更廣泛的供應鏈中斷，並導致市場不確定性升高。在當前環境下，許多生產商吸收了更高的生產成本，使東南亞出口商面臨利潤壓力。
經濟風險與貿易不確定性交織，已引發東南亞貨幣劇烈波動，並促使資金轉向相對安全的美元避險。儘管印度尼西亞銀行（Bank Indonesia）已採取政策干預以支撐貨幣，印尼盾兌美元匯率仍徘徊在歷史低點。越南盾在 2025 年已兌美元走弱，而 2026 年的波動性恐將持續，因高通膨以及製造與航運成本上升將衝擊出口需求。同樣面臨貨幣波動的泰國，其泰銖兌美元匯率在中東衝突爆發後逆轉先前升值趨勢，一度跌至 10 個月低點。
