商傳媒｜吳承岳／台北報導
在華爾街大型首次公開募股（IPO）熱潮的推波助瀾下，特殊目的收購公司（SPAC）正在經歷顯著復甦，為尋求上市的成長型企業提供了一條替代途徑。包括 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 在內的多家科技巨頭預計將陸續進行大型IPO，這股趨勢正促使小型企業轉向SPAC模式，以避免在擁擠的市場中與這些知名企業爭奪投資人目光。
SPAC，即「空白支票公司」，允許私人企業透過與已上市的空殼公司合併，而非傳統IPO流程，迅速進入公開市場。這種模式在疫情期間曾掀起熱潮，數百家SPAC湧入市場，然而許多公司隨後在尋找收購標的或合併後的績效表現不佳，導致市場對SPAC的信心一度跌至谷底。不過，分析指出，市場環境已逐漸成熟，重新對SPAC交易產生濃厚興趣。
根據《路透社》報導，金融顧問公司 Cerity Partners 合夥人 Michael Ashley Schulman 表示，大型IPO浪潮可能會讓小型發行人難以脫穎而出，因為大型企業將吸引大部分媒體關注、分析師目光、機構資金和可用資本。在此背景下，SPAC提供了一條快速的「側門」途徑。
數據顯示，SPAC市場活動正加速回溫。今年全球已宣布 44 宗 SPAC 合併案，總價值達 369 億美元，較去年同期的 33 宗、150 億美元大幅增加。截至 6 月 17 日，有 359 家 SPAC 仍坐擁 568 億美元的閒置資金，等待部署。美國 SPAC 的發行量在 2025 年顯著反彈，有 145 家空白支票公司上市，是 2021 年以來最高年總數。而 2026 年截至 6 月 15 日，美國交易所已有 107 家 SPAC 上市，遠高於去年同期的 57 家。
世達律師事務所（Skadden, Arps）資本市場業務合夥人 Michelle Gasaway 指出，投資人對 SPAC 交易的興趣較兩年前更高。她認為，SPAC 對於那些不願在競爭激烈的 IPO 市場中爭奪關注度的公司特別有吸引力。IPOX Research 助理 Lukas Muehlbauer 也預期，部分原本考慮傳統 IPO 的公司將轉向 SPAC 合併。他表示，大量閒置的 SPAC 資金仍在尋找交易標的，是支持 SPAC 市場的一大因素。
此次復甦也吸引了包括曾被譽為華爾街「SPAC 之王」的查馬斯·帕利哈皮提亞（Chamath Palihapitiya）等知名發起人重返市場。Dynamix 執行長 Andrejka Bernatova 提到，若市場情緒到位，SPAC 能成為一種高效的上市方式，可在數週內完成，數日內募得資金。她形容，SPAC 在公司準備就緒且市場條件允許時，提供了一種更可預測的上市途徑。
值得關注的是，一些重要交易已然實現。今年三月，Controlled Thermal Resources 同意透過一項 47 億美元的 SPAC 合併案上市；台灣電池製造商輝能科技（ProLogium Technology）也敲定了一筆 38 億美元的空白支票交易。專家分析，能源、國防、關鍵礦物、核能、太空及加密貨幣等產業，以及尋求進入美國資本市場的國際小型企業，是最有可能從 SPAC 交易中受益的對象。然而，高贖回率仍是潛在障礙，意味著在合併宣布後，部分投資人會從信託帳戶中撤出資金，導致實際募集資金低於目標。
【提醒您】
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議
