商傳媒｜方承業／綜合外電報導
美國聯準會於六月中旬提出針對穩定幣（stablecoin）的新監管規則，要求穩定幣發行商在開設新帳戶或贖回代幣前，必須驗證客戶身分，此舉形同將銀行級別的反洗錢（anti-money laundering）標準擴展至穩定幣市場。這項新規預料將對加密貨幣市場產生深遠影響，尤其對發行 USD Coin 的 Circle 公司帶來顯著利多，有望使其成為市場最大贏家，根據《The Globe and Mail》報導。
USD Coin 是美國市場主導的穩定幣，Circle 一直以來都將其定位為受到嚴格監管、以美元和美國公債為堅實儲備的穩定幣。相較之下，其主要競爭對手 Tether，由香港商 Bitfinex 發行，其儲備資產包含現金、商業票據及其他資產，透明度較低。目前 Tether 在海外市場佔據主導地位，許多投資人視其為對抗通膨和貨幣貶值的工具，因其不受美國法規約束且全球流動性較高。
然而，聯準會提出的反洗錢新規則，將讓 Tether 在美國市場挑戰 USD Coin 變得更加困難，同時也進一步鞏固 USD Coin 相對於小型穩定幣的市場優勢。Circle 在合規方面的努力，使其 USD Coin 成為散戶和機構投資者值得信賴的美元替代品。去年十二月，Circle 申請美國銀行執照已獲得有條件批准，而更清晰的穩定幣監管框架，將有助於 Circle 轉型為聯邦特許銀行，成為更為多元化的數位銀行公司。
Circle 的大部分利潤來自儲備利息收入，即其為支援 USD Coin 而持有的銀行存款和短期美國公債所賺取的利息。若要持續增加這些儲備，Circle 需要發行更多 USD Coin。在利率上升的環境下，這將大幅提升 Circle 的儲備利息收益。分析師預期，從 2025 年到 2028 年，Circle 的營收有望成長近一倍，而其調整後的稅前息前折舊攤銷前利潤（EBITDA，常用來衡量公司本業的現金產生能力）更將成長超過一倍。目前 Circle 的企業價值為 159 億美元，相當於今年調整後 EBITDA 的 24 倍。
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