商傳媒｜方承業／綜合外電報導
美國金融市場近期出現資產表現分歧現象。金融分析師Michael A. Gayed指出，今年以來高收益債券的表現優於長天期美國公債，反映資金流向與市場風險偏好正在發生變化，也可能是市場情緒逐步轉向的重要訊號。
根據《TU News》報導，追蹤美國高收益公司債的iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)今年以來下跌約0.9%，跌幅小於追蹤20年以上美國公債的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)，後者同期下跌約1.1%。雖然兩項資產皆呈現負報酬，但長天期公債的表現相對疲弱。
Michael A. Gayed表示，目前信用市場仍維持相對平穩，尚未出現企業債信用利差明顯擴大的現象，但期限較長的資產卻承受更大的價格波動。他認為，這種現象代表市場資金開始重新評估利率、通膨與經濟前景，也可能意味著市場情緒正逐漸出現反轉。
近期美國股市的表現亦反映市場波動有所升高。代表大型企業走勢的S&P 500 Index單日下跌約1.25%，而衡量市場預期波動程度的CBOE Volatility Index (VIX)則大幅上升12%，顯示投資人避險需求增加，市場風險偏好有所降溫。
市場人士指出，高收益債與長天期公債通常受到不同因素影響。高收益債較偏向反映企業信用狀況與經濟基本面，而長天期公債價格則對利率變動更為敏感。當市場預期利率維持高檔或長天期殖利率上升時，長債價格往往承受較大壓力。
整體而言，目前信用市場尚未釋出明顯警訊，但股市、波動率指數及長天期公債同步出現變化，顯示投資人正重新調整資產配置。未來美國通膨走勢、聯準會利率政策及企業財報表現，仍將是影響全球金融市場與資金流向的重要觀察指標。
